公司主营业务为传统燃油汽车、新能源汽车、摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售，基本的产品包括汽车燃油系统、冷却系统、制动系统、动力转向系统胶管总成以及摩托车胶管及总成等系列。公司是50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的主流供应商，深耕行业多年，公司已成为国内规模较大的专业汽车胶管以及摩托车胶管系列新产品主流供应商之一。公司产品品种类型丰富、质量稳定，被称为“车用软管超市”。公司营收从2020年的6.78亿元增长到2023年的11.09亿元，CAGR为17.87%，对应的归母净利润也从1.13亿元增长到1.62亿元，CAGR为12.83%，2024前三季度实现盈利收入9.36亿元（+25.51%），实现归母净利润1.48亿元（+35.69%），业绩稳步增长。

  随着数据中心算力需求的爆发式增长与服务器集群功率密度的持续攀升，传统风冷已面临散热效率瓶颈，液冷凭借高效的散热能力、显著的节约能源的效果以及对绿色发展的契合，慢慢的变成为数据中心散热领域的主要流行趋势。快换接头（UQD）是液体冷却系统的核心部件之一，其设计目标是为液冷系统提供无泄漏的快速连接和断开解决方案，以满足数据中心和高性能计算设备的散热需求。据DigiTimes报道，液冷AI服务器，由于UQD供货紧张，而陷入出货瓶颈。随着液冷的持续不断的发展，UQD凭借其无泄漏、高流量、低流阻、热插拔等优势也迎来良机。根据Global Univeral Quick Discount的预测，2024年全球UQD市场规模为4.48亿美元，预计到2030年，市场规模将达到19.81亿美元，全球UQD市场预计将以28.1%的年复合增长率增长。

  在夯实传统车用管路业务的同时，公司也在积极拓展数据中心业务打造新的业绩增长点。1）产品方面：公司近期加大自主创新研发力度，针对液冷服务器客户开发软管+接头总成方案，具备同时生产液冷服务器接头、橡胶软管的能力。其中液冷管路系统有关技术指标已达到了V0级标准，并通过了美国UL认证，是突破海外客户的重要标志。2）客户方面：国内外客户同步拓展，2024年12月公司中标了60000套用于服务器的液冷管路系统，为1号客户（H客户）实现供货，实现里程碑式订单突破。同时公司目前已确定进入了CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等供应商体系，正在按客户的流程进行产品研究开发工作。产品（软管+接头）和客户（海内外）不断突破，数据中心液冷业务有望成为公司新的增长曲线。

  我们认为公司传统业务稳步增长，数据中心液冷业务产品和客户不断突破，有望成为公司新增长曲线.9、1.32、2.06元，当前股价对应PE分别为44、30、19倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

  汽车摩托车销量没有到达预期、液冷产品和客户拓展没有到达预期，关键原材料价格持续上涨超预期、市场之间的竞争加剧等。